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作者 | 博尔森商业评论小编
据悉，由中国诚通牵头成立的国家级混改基金正加速筹备，并有望于近期组建成立。随着管资本的加速，中央及地方国企改革基金相继落地，国有资本投资运营迈出实质性步伐，而成立国家级混改基金，有望进一步拓宽社会资本参与混改渠道，再次提速国企改革与创新发展。
事实上，早在2018年，中国证券报就有报道称国家级混改基金有望于当年上半年面世，并表示该基金未来投资重点除投资央企和地方国企外，大型民企也将重点关注。
昨日再次放风国家级混改基金近期成立的消息，并表示业内建言多举措激发民企参与混改积极性，当前促进国企混改的各种利好消息不断，今年以来国调基金主动将项目投资向战略新兴行业延伸，如信息、生物、高端装备制造、新能源等，小编认为未来的投资重点短期内不会改变。
国企改革基金不同于普通的私募股权基金，其把基金的资本属性、改革的政策属性和国企的功能属性有机地结合起来，在追求国有资本保值增值的同时，对完全市场化的基金发挥引导基金的作用，对社会资金发挥集聚和杠杆作用。
专家表示，利用基金平台拓展资金筹措渠道，已成为国企改革中的“金融+”现象。这个现象有利于解决国企改革、供给侧改革过程中“钱从哪里来的问题”，有利于推进国企重组整合、去产能、混改及实体经济的发展。
以基金方式积极推进国企混改：
· 有助于实现在保持国资控股权、控制权的前提下，科学合理地调整股权比例，实现有效激励
市场是不断变化的，这就意味着国企混改股权变化中方案设计和最终效果之间是否统一很难得到保证。推进股权混合所有制改革，可以充分利用基金的灵活性，比如通过公司治理代理、业绩对赌、股权调整、不对称分配等方式，在日后根据实际效果调整管理权、股权和分配权，对当初设计的不完善之处作出修改。
· 有助于混改国企找到新股东
国企希望在混改中提升整体管理水平，并因新公司的加入协同拓展产业链上下游资源、提升科技水平。但最初方案中引进的股东能否有效地实现这些目标，很难在股权调整之初就完全确认。基金本身是一种有一定时间期限的工具。如果新股东通过基金方式进入，有利于在未来时点根据预先设定的条件作出调整，同时也便利投资者有序退出，这有助于为参与混改的国企创造稳定的发展环境。
· 有助于实现国有股权的合理定价
站在各方股东的角度看问题，无论是国企、民企还是金融机构，都偏重于追求收益的最大化。这些参与者还希望，在多方合作中匹配资源、业务互补，或者实现区域扩张等。这个时候，对价就成为一个重要因素。卖方想高卖，买方想低买，往往难以达成一致，而且一开始的定价无论采用何种估值方法，都无法完全预测未来走势。通过基金方式作出股权设置和日后调整，能够更公平地保证各方利益的实现，并实现长远利益。
2016年，国务院国资委设立了中国国有企业结构调整基金。中国诚通集团是国资委确立的国有资本运营公司的试点之一，资本运营的一项重要使命是鼓励和带动社会资本，助力国有经济的布局结构调整，并通过对资本的专业化管理、市场化流动，助力国有企业发展，优化国有资本布局结构，实现国有资本保值增值。
四年来，国调基金重点服务于国有企业布局优化、结构调整和高质量发展。据报道，今年国调基金主动将项目投资向战略新兴行业延伸，通过投资支持掌握关键技术的企业创新，助力央企发展自主可控的关键技术。在上半年所投项目中，诺诚健华、沛嘉医疗、中山康方、泰格医药分别是小分子创新药物、人工心脏瓣膜、抗体药和临床CRO（合同研究组织）药品研发龙头企业，其中沛嘉医疗超额认购1183倍。国调基金还投资了中国信科旗下的中芯国际科创板上市项目、海尔卡奥斯工业互联网项目等。
此外，为配合国资委优化中央企业布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台中国国新控股有限责任公司也正在平稳推进国新系基金发展。据报道，今年以来，最大的亮点就是国新系基金所投的多个投资项目在科创板上市。国新系基金已投资项目实现上市12个，包括科创板、创业板、主板等，占投资项目总数约10%。其中，科创板上市项目有8个，包括中芯国际、寒武纪等。截至目前，国新系基金已投资项目实现上市的共有15个，占投资项目总数约15%。
近几年来，千亿级混改基金和地方国资基金的相关报道不断，今年国新系基金所投的多个项目也在科创板上市，基金的专业化优势和资金集合能力在国有资本运作效率的提升、产业结构的调整、战略新兴产业培育和混改深化都起到至关重要的作用。从资本市场角度看，国资基金将有效推动上市公司发展和市值提升。
无论落地时间如何，以中国国有企业结构调整基金、中国国有资本风险投资基金为首的国家级基金系正迅速崛起，多地国资基金战队也正加速扩容，不断壮大的国企改革基金将助力新一轮国企改革进一步深化，也将进一步激发资本市场活力。
